燃料电池电堆行业分析：产业核心环节、国产化初见成效｜国金证券2018

报告摘要

中国燃料电池产业加速发展，2017年完成约1000台客车和物流车，2018年预计突破3000-5000台规模。电堆作为燃料电池系统成本占比一半的核心部件，国产化取得长足进步：膜电极、质子交换膜、极板、催化剂等关键零部件实现不同程度国产化。报告深入分析电堆成本下降路径（有望下降50%以上）、技术路线（自主研发vs技术引进）及投资标的（巴拉德、大洋电机等）。适合新能源产业研究员、汽车行业分析师、投资人、政策制定者及燃料电池相关企业决策者。

📋 核心要点(部分)

1. 旭日始旦，燃料电池产业进入景气高峰起点
2. 2017产业元年，中国燃料电池汽车产量达到千辆
3. 路径明确：商用车带动加氢站建设，降低氢气与燃料电池成本
4. 燃料电池多地开花，20省市推动产业发展