电气设备行业：再读宁德时代招股书，中国改变全球汽车格局的重要落子｜天风证券2018

报告摘要

报告基于宁德时代2018年3月更新的招股书，深度分析其上市对全球动力电池格局的影响。核心亮点：1）CATL拟募资131.2亿元，估值约1312亿元，有望成为制造业第二大IPO；2）2017年营收200亿、净利39.7亿，客户集中度从90%降至52%，打入奔驰、宝马等合资车企供应链；3）全球出货量预计升至第一，技术研发投入接近其他主流电池厂总和；4）动力电池单价年降幅超20%，平价电动车加速到来；5）设备、正极材料、结构件最受益，2020年三元正极需求或超150亿。适合新能源产业链投资者、汽车行业分析师、电池材料企业战略人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 再读宁德时代招股书
2. 业绩高速成长与客户升级
3. 核心竞争力分析
4. 动力电池行业发展
5. CATL上市受益环节
6. 风险提示