固定收益深度研究：地产收储去库政策对债市影响几何？-240628-国金证券
分析师：樊信江（执业 S1130522120003） fanxinjiang＠gjzq.com.cn 当前我国房地产市场供求关系已发生深刻变化，各地正加快完善“市场+保障”的住房供应体系，年内一、二线城市
报告摘要
分析师：樊信江（执业 S1130522120003） fanxinjiang＠gjzq.com.cn 当前我国房地产市场供求关系已发生深刻变化，各地正加快完善“市场+保障”的住房供应体系，年内一、二线城市
核心要点
- 分析师：樊信江（执业 S1130522120003）
- 一、新一轮地产去库周期来临，收储或将有效缓释地产行业资产端流动性风险
- 二、收储政策后续将如何演绎？
- 6 月保障性住房再贷款工作推进会提出，
- 26、23 和 27 个月，降至 18 个月收储资金需求约 1.29 万亿，与结构性贷款撬动资金规模相比缺口较大。
- 外，郑州作为最早收储城市之一，已收储超 10 万套，郑州经验或反映一定政策趋势。
- 5 月百城住宅租金收益率（2.2%）低于商铺（4.2%，含公寓），楼市企稳仍需大力配套资本金和贴
- 三、去库背景下债市投资策略怎么看？
报告信息
- 文件全名
- 《固定收益深度研究：地产收储去库政策对债市影响几何？-240628-国金证券-25页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 资金测算，若以 20%资本金配套 80%贷款，6250 亿资金于年内全部投放，带动销售增长约 3.73%。
- 账”与“市场化”考虑下，相较租金收益难以覆盖融资成本的住宅，公寓收购价低于市价 30%-40%，租金收益可基
- 郑州 23 年公寓租金收益率约 2.8%，今年 4 月住宅租金收益率约 2.2%，假定银行贷款利率在 2.8%3%，考虑运营等费用，公寓租金收益缺口约 1%-1.2%，若要维持保本微利运营仍需补助，如此前郑州提供不超过 2%
- 5 月百城住宅租金收益率（2.2%）低于商铺（4.2%，含公寓），楼市企稳仍需大力配套资本金和贴
- 4、REITs：收储政策下优质保租房资产供给或增多，保租房 REITs 有望持续扩容，板块年内平均涨幅达 10.8%。
- 核心议题
常见问题
《固定收益深度研究：地产收储去库政策对债市影响几何？-240628-国金证券》主要包含哪些内容?
分析师：樊信江（执业 S1130522120003） fanxinjiang＠gjzq.com.cn 当前我国房地产市场供求关系已发生深刻变化，各地正加快完善“市场+保障”的住房供应体系，年内一、二线城市核心数据:资金测算，若以 20%资本金配套 80%贷款，6250 亿资金于年内全部投放，带动销售增长约 3.73%。;账”与“市场化”考虑下，相较租金收益难以覆盖融资成本的住宅，公寓收购价低于市价 30%-40%，租金收益可基;郑州 23 年公寓租金收益率约 2.8%，今年 4 月住宅租金收益率约 2.2%，假定银行贷款利率在 2.8%3%，考虑运营等费用，公寓租金收益缺口约 1%-1.2%，若要维持保本微利运营仍需补助，如此前郑州提供不超过 2%。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 25 页。
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报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。
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