固定收益深度研究：地产收储去库政策对债市影响几何？-240628-国金证券

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📄 文件全名: 《固定收益深度研究：地产收储去库政策对债市影响几何？-240628-国金证券-25页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 资金测算，若以 20%资本金配套 80%贷款，6250 亿资金于年内全部投放，带动销售增长约 3.73%。
账”与“市场化”考虑下，相较租金收益难以覆盖融资成本的住宅，公寓收购价低于市价 30%-40%，租金收益可基
郑州 23 年公寓租金收益率约 2.8%，今年 4 月住宅租金收益率约 2.2%，假定银行贷款利率在 2.8%3%，考虑运营等费用，公寓租金收益缺口约 1%-1.2%，若要维持保本微利运营仍需补助，如此前郑州提供不超过 2%
5 月百城住宅租金收益率（2.2%）低于商铺（4.2%，含公寓），楼市企稳仍需大力配套资本金和贴
4、REITs：收储政策下优质保租房资产供给或增多，保租房 REITs 有望持续扩容，板块年内平均涨幅达 10.8%。
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债#信用债

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报告摘要

分析师：樊信江（执业 S1130522120003） fanxinjiang＠gjzq.com.cn 当前我国房地产市场供求关系已发生深刻变化，各地正加快完善“市场+保障”的住房供应体系，年内一、二线城市

📋 核心要点(部分)

分析师：樊信江（执业 S1130522120003）
一、新一轮地产去库周期来临，收储或将有效缓释地产行业资产端流动性风险
二、收储政策后续将如何演绎？
6 月保障性住房再贷款工作推进会提出，
26、23 和 27 个月，降至 18 个月收储资金需求约 1.29 万亿，与结构性贷款撬动资金规模相比缺口较大。
外，郑州作为最早收储城市之一，已收储超 10 万套，郑州经验或反映一定政策趋势。
5 月百城住宅租金收益率（2.2%）低于商铺（4.2%，含公寓），楼市企稳仍需大力配套资本金和贴
三、去库背景下债市投资策略怎么看？

❓ 常见问题

《固定收益深度研究：地产收储去库政策对债市影响几何？-240628-国金证券》主要包含哪些内容?

分析师：樊信江（执业 S1130522120003） fanxinjiang＠gjzq.com.cn 当前我国房地产市场供求关系已发生深刻变化，各地正加快完善“市场+保障”的住房供应体系，年内一、二线城市核心数据:资金测算，若以 20%资本金配套 80%贷款，6250 亿资金于年内全部投放，带动销售增长约 3.73%。;账”与“市场化”考虑下，相较租金收益难以覆盖融资成本的住宅，公寓收购价低于市价 30%-40%，租金收益可基;郑州 23 年公寓租金收益率约 2.8%，今年 4 月住宅租金收益率约 2.2%，假定银行贷款利率在 2.8%3%，考虑运营等费用，公寓租金收益缺口约 1%-1.2%，若要维持保本微利运营仍需补助，如此前郑州提供不超过 2%。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 25。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。