固定收益专题报告：从社融数据看下一阶段债市供需变化-240713-国金证券

报告摘要

6 月 M1、M2 同比延续下跌趋势，“M2-M1”剪刀差与上月持平，“社融-M2”剪刀差扩大 0.5pct。 主要受企业活期存款大幅下降拖累，4 月银行禁止手工补息后社会活期存款均出现明显回落，活期资金转向定期或流 6 月末企业活期存款规模较一季度末减少 3.1 万亿,占比由年初的 32%下降至 28%，定期存

📋 核心要点(部分)

1. 6 月 M1、M2 同比延续下跌趋势，“M2-M1”剪刀差与上月持平，“社融-M2”剪刀差扩大 0.5pct。
2. 6 月 M1 降幅持续走阔
3. 6 月末企业活期存款规模较一季度末减少 3.1 万亿,占比由年初的 32%下降至 28%，定期存
4. 6 月人民币存款增加 2.46 万亿元，同比少增 1.25 万亿元。
5. 2024 年 6 月新增信贷 2.13 万亿元，同比少增 9200 亿元。
6. 1、居民信贷：6 月居民部门贷款增加 5709 亿元，同比少增 3930 亿元，其中短期贷款同比少增 2443 亿元，中长期贷
7. 7 月销售数据再次回落且低于历史同期表现，反映出当前政策对居民购房需求刺激效果较弱。
8. 2、企业贷款：6 月新增企业贷款 1.63 万亿元，同比少增 6503 亿元，其中短期贷款同比少增 749 亿元