机械工业行业深度报告：中等级别反弹与盈利弹性加速提升 | 海通证券2017

报告摘要

2017年工程机械行业迎来换机需求主导的中等级别复苏，反弹高度预计达2011年高点的70-80%。报告深入分析成本上涨与规模效应的博弈，指出龙头企业盈利弹性加速提升，收入恢复至2011年70-80%时，龙头主机公司盈利有望恢复至35-60%，核心零部件公司有望超越历史高点。涵盖挖掘机、起重机、混凝土机械等细分品种，提供模型测算与投资建议。适合机械工业投资者、行业研究员、基金经理、企业战略规划者。

📋 核心要点(部分)

1. 工程机械正经历中等强度复苏
2. 成本端去经营杠杆增加规模效应
3. 模型测算收入增长带来规模效应
4. 资产质量端坏账准备增加
5. 投资建议关注细分龙头