2017年债券3月投资策略｜关注二季度经济低于预期的债市交易机会｜信达证券

报告摘要

2017年3月，信达证券发布债券投资策略报告，核心观点：二季度经济数据或低于预期，带来债市交易机会。报告指出，短期商品价格和库存改善加剧通胀担忧，但PPI增速预计3月见顶后回落，原油库存异常增加抑制价格上行；企业利润可能因库存滞后价格而大幅波动。利率债方面，10年期国债利率预计在2.8%-3.7%区间震荡，建议关注二季度机会；信用债方面，信用利差走扩提升配置吸引力，上游企业盈利改善明显。适合债券投资者、固收研究员、宏观经济分析师、交易员及资产配置者。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观经济：通胀升高库存回补成一致预期，警惕利润超预期波动
2. 二级市场：货币政策趋于谨慎，债市利率高位震荡
3. 一级市场：同业存单一家独大，发行进度调控下地方政府债供给压力可控
4. 国际市场：欧洲政治风险发酵引发国际债市避险情绪