农林牧渔行业生猪专题：猪周期到哪了？板块预期差在哪里？-240716-天风证券

2024-07金融投资20免费

📄 文件全名: 《农林牧渔行业生猪专题：猪周期到哪了？板块预期差在哪里？-240716-天风证券-20页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 本轮全国能繁母猪存栏量累计最大去化约11%（截止2024年5月），上一轮周期（2021-22年）农业部累计最
大去化幅度为9%（对应22年周期猪价高点28元/kg+），三元母猪淘汰优化极大弥补了21年实际产能去化，而近两年行业效率未出现大幅提升，今年生猪
上生猪出栏占比仅为4.89%，处于近几年较低位，大猪库存处于正常状态。
自23年10月来，每月进口猪肉量均低于10万吨/月，为近四
来看，年内需求呈现季节性变化，一季度通常需求较弱，二、三季度呈现边际好转，四季度达到需求的年内高点。
🏷️ 核心议题: #证券#期货

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报告摘要

SAC执业证书编号：S1110517010002 SAC执业证书编号：S1110519070002 一、供需展望：供需剪刀差放大，重视大周期

📋 核心要点(部分)

分析师吴立
分析师陈潇
一、供需展望：供需剪刀差放大，重视大周期
1 ）供应端：①生猪理论供应量持续减少。
3）补栏现状：现阶段补栏动作缓慢，结合前期天风农业问卷及相关数据，我们认为原因主要分为主观和客观方面：①主观方面：无论是天风农业问卷结果
4 ）猪价展望：今年猪价反转趋势明确，截止7月16日，全国生猪均价为19.31元/kg，随着供需剪刀差的持续放大，猪价上涨空间可观。
二、投资建议：行业盈利或持续超预期，重视核心资产！
1 ）板块推荐逻辑：前期产能去化充分带动猪价反转&补栏进度有限延长景气周期长度情况下，行业盈利空间可观，成本控制能力强、成长弹性高的企业会

❓ 常见问题

《农林牧渔行业生猪专题：猪周期到哪了？板块预期差在哪里？-240716-天风证券》主要包含哪些内容?

SAC执业证书编号：S1110517010002 SAC执业证书编号：S1110519070002 一、供需展望：供需剪刀差放大，重视大周期核心数据:本轮全国能繁母猪存栏量累计最大去化约11%（截止2024年5月），上一轮周期（2021-22年）农业部累计最;大去化幅度为9%（对应22年周期猪价高点28元/kg+），三元母猪淘汰优化极大弥补了21年实际产能去化，而近两年行业效率未出现大幅提升，今年生猪;上生猪出栏占比仅为4.89%，处于近几年较低位，大猪库存处于正常状态。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 20。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了证券、期货等议题。