房地产行业资产证券化与REITs发展报告｜长租公寓融资模式解析｜2018年申万宏源

报告摘要

本报告深入分析资产证券化如何为房地产行业注入新活力，聚焦长租公寓与REITs的发展机遇。核心亮点：1）截至2018年2月，长租公寓资产证券化产品获批8单，总融资规模451亿元；2）保利地产实现储架式结构创新，旭辉实现资产与主体信用分离；3）万科长租公寓20年持有期IRR为10.9%，若5年后以40%溢价退出，IRR可提升至13.5%；4）美国权益型REITs过去20年平均年复合收益率约9%；5）REITs估值采用FFO法，2017年美国龙头REITs的P/FFO约20x。适合房地产投资者、金融从业者、政策研究者及长租公寓运营商阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 长周期下资产证券化将为房企资金的重要来源
2. 从资金来源的变化反映出房地产行业商业模式的转变
3. 我国房地产资产证券化正处于初级发展阶段
4. 租购并举将助力资产证券化快速推进
5. 政策层面支持租赁企业