制冷剂行业深度报告：环保需求推动景气度持续走高｜2018中银国际

报告摘要

2017年以来，制冷剂价格大幅上涨，R32涨幅接近200%，行业景气度持续走高。本报告深入分析环保政策对氢氟酸及制冷剂生产的严格监管，导致供应收缩；海外氟化工产能关停升级，带动国内出口翻倍增长；空调产销旺盛及更新换代需求支撑下游需求。推荐巨化股份（600160.CH），预计2017-2018年EPS分别为0.43元、0.62元。适合化工行业投资者、分析师、企业战略规划人员、环保政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. HF及制冷剂产品价格持续走高
2. HF及制冷剂生产均受环保较大影响
3. 出口分析-海外氟化工龙头关停升级带动国内出口
4. 国内需求：预期地产增速下滑影响空调等产销但不应过度悲观
5. 投资建议