固定收益专题：政府资金缺口有多大？-240827-国盛证券

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📄 文件全名: 《固定收益专题：政府资金缺口有多大？-240827-国盛证券-23页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 分点，土地出让收入每年同比-10%，2025 年新增地方债和新增国债与 2024 年规模一样，
广东、云南下降较多，其中经济大省主要是土地财政下滑规模大+城投净融资缩量+中央补
不匹配的矛盾加剧，地方逐渐将土地出让相关收入作为新的增长点，
2021 地方广义财政收入中，与房地产相关的收入占比超过 50%，近年来房地产市场的深度
2021-2023 年，广义财政可支配收入的缺口来源：1）土地出让收入收益下降 9700 亿
🏷️ 核心议题: #债券#国债

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报告摘要

近年来，宏观经济承压、减税降费政策持续、土地市场遇冷以及地方债务问题等多重因素财政资金缺口主要来源于：1）1994 年，分税制改革后，地方财政收入占比陡降，而地方仍然承担较重的事权，地方政府财权事权不匹配的问题凸显。

📋 核心要点(部分)

2021 地方广义财政收入中，与房地产相关的收入占比超过 50%，近年来房地产市场的深度
2020 年以来城投有息债务
2021 年政府资金来源总计为 13.4 万亿，2023 为 11.5

❓ 常见问题

《固定收益专题：政府资金缺口有多大？-240827-国盛证券》主要包含哪些内容?

近年来，宏观经济承压、减税降费政策持续、土地市场遇冷以及地方债务问题等多重因素财政资金缺口主要来源于：1）1994 年，分税制改革后，地方财政收入占比陡降，而地方仍然承担较重的事权，地方政府财权事权不匹配的问题凸显。核心数据:分点，土地出让收入每年同比-10%，2025 年新增地方债和新增国债与 2024 年规模一样，;广东、云南下降较多，其中经济大省主要是土地财政下滑规模大+城投净融资缩量+中央补;不匹配的矛盾加剧，地方逐渐将土地出让相关收入作为新的增长点，。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 23。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债等议题。