可转债研究：平衡型转债定价的分化-240804-兴业证券

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📄 文件全名: 《可转债研究：平衡型转债定价的分化-240804-兴业证券-11页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 1）转股难度在变大：今年以来，转债转股退出的占比明显下降，并且小微盘
估值的分化是一个很明显的趋势，即更多的转债分散在估值曲线的两
涨幅趋势不错/同时溢价率被压缩的转债品种，没有信用的担忧、筹码相
更多转债在定价上相较市场中枢依然偏高，更是明显高于历史上偏低位
⚫ 公募机构和保险机构增配转债的趋势依然较强。
🏷️ 核心议题: #债券#可转债#债市

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报告摘要

估值的分化是一个很明显的趋势，即更多的转债分散在估值曲线的两比，始终处于历史上比较低的位置，但在转股预期变化、违约风险抬升的过程中，转债相对于纯债的替代作用被弱化。

📋 核心要点(部分)

分析师：
2024 年 8 月 4 日
估值的分化是一个很明显的趋势，即更多的转债分散在估值曲线的两
涨幅趋势不错/同时溢价率被压缩的转债品种，没有信用的担忧、筹码相
7 月转债持仓信号
⚫ 公募机构和保险机构增配转债的趋势依然较强。
⚫ 后续转债的资金观察，更多依然需要结合市场表现去观察趋势。
此前我们详细分析了低价券的分层问题，

❓ 常见问题

《可转债研究：平衡型转债定价的分化-240804-兴业证券》主要包含哪些内容?

估值的分化是一个很明显的趋势，即更多的转债分散在估值曲线的两比，始终处于历史上比较低的位置，但在转股预期变化、违约风险抬升的过程中，转债相对于纯债的替代作用被弱化。核心数据:1）转股难度在变大：今年以来，转债转股退出的占比明显下降，并且小微盘;估值的分化是一个很明显的趋势，即更多的转债分散在估值曲线的两;涨幅趋势不错/同时溢价率被压缩的转债品种，没有信用的担忧、筹码相。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 11。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、可转债、债市等议题。