【华福固收】地方政府债投资策略系列之二：地方债一二级市场定价差别带来的投资机会-240907-华福证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 图表 8 ：地方债一级发行规模与二级成交量的关系（单位：亿元）..................................... 4
国债交易，导致长端国债成交量大幅下降，资金转向不受监管的长端地方债，可
3Y、30Y专项债外，高收益-低收益地区利差处于历史30%以下分位。
现的概率加大，在地区选择上，天津、宁夏、河北三地套利机会超过60%。
图表 2 ：地方债一级发行情况与国债利差（单位：亿元，bp） ........................................... 2
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债

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报告摘要

执业证书编号： S0210524040003 一级发行定价：地方政府债一级发行定价经历了从行政化到逐步市场化的过程。 2024年发行利差进一步收窄，截至2024年8月底，各地平均发行利差在2-15bp不

📋 核心要点(部分)

2024 年 9 月 7 日
分析师:
方债信用利差有均值回归的趋势，可以赚取一定利差，其中10Y专项债的利差中
1.地方债发行数量与可套利机会成正比，集中供给能够推
2.在期限选择上，可观察各期限地方债与国债到期收益率利差分位数，
3.参与边际倍数高的地区和期

❓ 常见问题

《【华福固收】地方政府债投资策略系列之二：地方债一二级市场定价差别带来的投资机会-240907-华福证券》主要包含哪些内容?

执业证书编号： S0210524040003 一级发行定价：地方政府债一级发行定价经历了从行政化到逐步市场化的过程。 2024年发行利差进一步收窄，截至2024年8月底，各地平均发行利差在2-15bp不核心数据:图表 8 ：地方债一级发行规模与二级成交量的关系（单位：亿元）..................................... 4;国债交易，导致长端国债成交量大幅下降，资金转向不受监管的长端地方债，可;3Y、30Y专项债外，高收益-低收益地区利差处于历史30%以下分位。。

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覆盖 2024 年,全文约 16。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债等议题。