利率专题：长端利率，再探新低？-240912-民生证券

2024-09债券期货14📊 保持银行免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 10Y、30Y 国债收益率，当前我们仍按 2.1%-2.3%、2.3%-2.5%判断，中短端
净回笼 1010 亿元，央行国债净买入 1000 亿元，对应释放流动性实现基本对冲，
资产负债表分析，截至 2024/07，央行对中央政府债权为 1.52 万亿元，拆解其
余额 4664 亿元，若央行后续卖出这部分债券，预计将对长端利率下行形成一定
不宜低估，考虑到降准节奏或先于降息，9 月便降息的概率预计不高。
🏷️ 核心议题: #债券#国债#债市

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报告摘要

由于央行买卖国债行为主要发生在其与一级交易商大行之间，对应可以通过大行行为来观察和推演央行买卖国债情况，回顾（1）卖券方面，8/8 以来主要卖出 5-7Y 期限，但

📋 核心要点(部分)

1 央行“买短卖长”
2 央行行为与债市演绎，后续怎么看？
8 月以来，随着央行买卖国债逐步常态化，尤其是在“买短卖长”的主线之下，
1 央行“买短卖长”，如何理解？
8 月 30 日，央行发布公告称：2024 年 8 月人民银行开展了公开市场国债买
可以看到大行买卖债券行为的几点特征和趋势：

❓ 常见问题

《利率专题：长端利率，再探新低？-240912-民生证券》主要包含哪些内容?

由于央行买卖国债行为主要发生在其与一级交易商大行之间，对应可以通过大行行为来观察和推演央行买卖国债情况，回顾（1）卖券方面，8/8 以来主要卖出 5-7Y 期限，但核心数据:10Y、30Y 国债收益率，当前我们仍按 2.1%-2.3%、2.3%-2.5%判断，中短端;净回笼 1010 亿元，央行国债净买入 1000 亿元，对应释放流动性实现基本对冲，;资产负债表分析，截至 2024/07，央行对中央政府债权为 1.52 万亿元，拆解其。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由保持银行发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 14。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、债市等议题。