固定收益宏观利率专题：为什么央行表态更加积极？-241020-天风证券

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📄 文件全名: 《固定收益宏观利率专题：为什么央行表态更加积极？-241020-天风证券-10页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 排的超长期特别国债 1 万亿元，对应广义赤字规模 10.74 万亿（今年是 8.96 万亿），
还有 2.2 个百分点的空间，对应还可以安排增量财政 3 万亿元左右。
来地产、化债、资本市场、民生、科技等多个维度，预计货币政策都可能有更积极
广义赤字率或许可以提升至 7.8%以上。
我们预计在今年财政补缺口 2 万亿左右的基础上，2025 年一般预算赤字率 3.5%左
🏷️ 核心议题: #债券#国债#可转债#信用债

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报告摘要

SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 但是宏观总杠杆已然处于较高水平，居民、地方政府

📋 核心要点(部分)

2024 年 10 月 20 日
1 《固定收益：小额、低评级转债占优，
2 《固定收益：CD 利率下行、发行成
3 《固定收益：数据走弱、增量政策不
2024 年 Q1 中国政府部门显性杠杆（BIS 口径）为 84.8%，欧元区政府部门杠杆率
2014 年开启大众创业、万众创新，2018 年创设科创板，这一次是科技打头阵。
1. 目前中国宏观杠杆在什么位置？
2. 宏观杠杆空间怎么看？

❓ 常见问题

《固定收益宏观利率专题：为什么央行表态更加积极？-241020-天风证券》主要包含哪些内容?

SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 但是宏观总杠杆已然处于较高水平，居民、地方政府核心数据:排的超长期特别国债 1 万亿元，对应广义赤字规模 10.74 万亿（今年是 8.96 万亿），;还有 2.2 个百分点的空间，对应还可以安排增量财政 3 万亿元左右。;来地产、化债、资本市场、民生、科技等多个维度，预计货币政策都可能有更积极。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、可转债、信用债等议题。