固定收益专题：历史上重大政策转变如何引致债市反转？-241023-天风证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 亿）相当于当年度赤字率直接提高 4%左右，2020 年广义赤字率达到 8%附
政府债供给往往是滞后指标，M1 和 PPI 环比有一定的参考作用。
1.1. 次贷危机后政策迅速从控通胀转向稳增长 ............................................................................ 4
2.1. 疫情冲击后政策迅速加码稳增长 ...............................................................................................8
图 2：2008 年 9 月 PPI 环比大幅下挫并转负 ......................................................................................... 4
🏷️ 核心议题: #国债#债市

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报告摘要

政策在变，市场关注政策变化对债市的影响，是否存在反转的可能？ 2008 年以来，重大政策变化在短期内（一个季度左右）直接带来债市反转 2008 年四万亿，2020 年走出疫情，2022 年保交楼和防疫政策调整。

📋 核心要点(部分)

2024 年 10 月 23 日
2008 年以来，重大政策变化在短期内（一个季度左右）直接带来债市反转
2008 年四万亿，2020 年走出疫情，2022 年保交楼和防疫政策调整。
2008 年、2020 年和 2022 年的相似之处在于：外生冲击发生后，政策一旦
2008 年的四万亿（中央预算投资 1.18 万
1 《固定收益：城投化债六问-固定收
2 《固定收益：螺纹钢表观消费量回升，
3 《固定收益：为什么央行表态更加积

❓ 常见问题

《固定收益专题：历史上重大政策转变如何引致债市反转？-241023-天风证券》主要包含哪些内容?

政策在变，市场关注政策变化对债市的影响，是否存在反转的可能？ 2008 年以来，重大政策变化在短期内（一个季度左右）直接带来债市反转 2008 年四万亿，2020 年走出疫情，2022 年保交楼和防疫政策调整。核心数据:亿）相当于当年度赤字率直接提高 4%左右，2020 年广义赤字率达到 8%附;政府债供给往往是滞后指标，M1 和 PPI 环比有一定的参考作用。;1.1. 次贷危机后政策迅速从控通胀转向稳增长 ............................................................................ 4。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 19。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债、债市等议题。