固定收益专题：如何看待建工信用债风险？-241026-国盛证券

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📄 文件全名: 《固定收益专题：如何看待建工信用债风险？-241026-国盛证券-23页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 场地位相对弱势，收入增长往往以更大规模、更长周期的垫资为代价，其资产运营
2018 年到达高点后下降，近期地产政策在不断优化出台，但房企投资信心尚未恢
筑企业营业收入同比增长-4.66%，分化进一步加剧。
央企毛利率相对稳健，维持在 10-13%区间，而建工类民企的毛利率则从 2019 年的
8.5%逐年下滑至 2023 年的 5.4%，并在 2024 年上半年出现了断崖式下滑，转负。
🏷️ 核心议题: #信用债#债市

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报告摘要

伴随着房地产行业下行、基建投资放缓，下游的建筑企业的业务及现金流均面临显著的压力，导致许多建工企业在资金端面临严峻挑战。截至 2024 年 10 月，2024

📋 核心要点(部分)

2024 年出现首次违约的主体共 14
8 月 13 日岭南股份发布公告宣布无法按期进行本息兑付
8 月 19 日西安建工集团
2018 年到达高点后下降，近期地产政策在不断优化出台，但房企投资信心尚未恢
二、经营下滑，且不同企业性质间分化明显。
2024 年 1-6 月,地产行业仍
8.5%逐年下滑至 2023 年的 5.4%，并在 2024 年上半年出现了断崖式下滑，转负。
三、回款变慢，结构分化显著。

❓ 常见问题

《固定收益专题：如何看待建工信用债风险？-241026-国盛证券》主要包含哪些内容?

伴随着房地产行业下行、基建投资放缓，下游的建筑企业的业务及现金流均面临显著的压力，导致许多建工企业在资金端面临严峻挑战。截至 2024 年 10 月，2024核心数据:场地位相对弱势，收入增长往往以更大规模、更长周期的垫资为代价，其资产运营;2018 年到达高点后下降，近期地产政策在不断优化出台，但房企投资信心尚未恢;筑企业营业收入同比增长-4.66%，分化进一步加剧。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 23。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了信用债、债市等议题。