固定收益专题报告：转债低价券投资方法论-241019-西部证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 主要线索三：YTM 中位数>3% & 信用利差转正或接近 0 是较好的判断低价
图 2： 24 年转债价格 25%分位数再度回落至面值之下（单位：元） .................................... 4
图 15：信用利差趋势性下行，转债机会成本有所下降 ............................................................ 7
🏷️ 核心议题: #可转债#信用债#债市

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报告摘要

2024 年 6 月以来，转债市场低价券大幅调整，8 月跌破面值、90 元价格的尽管本轮低价券调整波及范围不及此前两轮，但是调回顾 3 轮低价券调整行情，什么因素是导致低价券大幅调整的

📋 核心要点(部分)

2024 年 10 月 19 日
 核心结论
2024 年 6 月以来，转债市场低价券大幅调整，8 月跌破面值、90 元价格的
1、基于对权益市场历史行情和转债信用风险事件的梳理，论证了权益行情
2、基于转债历史行情规律，寻找低价券见底的前瞻/同步指标，指出低价券
1、回顾 2018 年来 5 轮权益熊市行情，除 2022 年之外，其余 4 轮权益熊市
2、2022 年权益熊市期间破面低价券未大量出现的主要原因是 21 年后转债
1、21 年初低价券调整行情中，在转债平价结构恶化程度有限的情况下，信

❓ 常见问题

《固定收益专题报告：转债低价券投资方法论-241019-西部证券》主要包含哪些内容?

2024 年 6 月以来，转债市场低价券大幅调整，8 月跌破面值、90 元价格的尽管本轮低价券调整波及范围不及此前两轮，但是调回顾 3 轮低价券调整行情，什么因素是导致低价券大幅调整的核心数据:主要线索三：YTM 中位数>3% & 信用利差转正或接近 0 是较好的判断低价;图 2： 24 年转债价格 25%分位数再度回落至面值之下（单位：元） .................................... 4;图 15：信用利差趋势性下行，转债机会成本有所下降 ............................................................ 7。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 21。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了可转债、信用债、债市等议题。