未来信用交易化债还是资产荒？-241030-中信建投

报告摘要

（1）货币政策是影响信用利差宽窄的重要原因； （2）化债政策使得城投出现超额，且弱资质城投总是更多 （3）货币政策效果体现更迅速，所以资产荒总是周期性出

📋 核心要点(部分)

1. 一、化债历史及城投债走势 ...................................................... 1
2. 1.1 几轮债务化解政策的简单回顾 ............................................. 1
3. 1.2 化债落地后，城投债行情如何？
4. 1.3 进一步深究，可知货币才是核心因素 ....................................... 3
5. 二、当前利差调整情况及策略应对 ................................................ 6
6. 2.1 哪些区域反弹幅度最大？
7. 2.2 现在修复到哪里？
8. 2.3 如何进行策略应对？