信用热点聚焦系列之五：信用债还要调多少？-241009-浙商证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 预计未来信用债市场的调整幅度或仍有 45bp 的空间（以 AA+3Y 为例）
但近期仍建议待市场调整至本文预计的合理区间之后，再进场更为妥善。
我们认为不用对信用债市场过度悲观，预计完成调整后，会有大量资金进场，
例如，3Y 品种，国债净价跌幅 0.38%，普通公募信用债净价跌
幅在 0.7%-0.95%，二级资本债净价跌幅在 1.05%-1.3%。
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债#信用债

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报告摘要

预计未来信用债市场的调整幅度或仍有 45bp 的空间（以 AA+3Y 为例）我们认为不用对信用债市场过度悲观，预计完成调整后，会有大量资金进场，但近期仍建议待市场调整至本文预计的合理区间之后，再进场更为妥善。

📋 核心要点(部分)

11 月 17 日、2022 年 11 月 28 日-2022 年 12 月 13 日，分别经历了 9 个、12 个快速急跌
1、城投 150 号文的影响：主要针对 27 年 6 月之后到期的城投，存在政策不确定性，导致
2、银行 SPV 政策的持续推进：由于银行委外投资的信用债相
3、股债跷跷
4、市场持续调整的
赎回担忧：信用债因为交易不活跃，整体调整历史趋势性较强，当市场有调整容易持续且
5、年底风险偏高：由于近几年 8 月以后在政府债发行等因素影响下，往往容
1、政策底已现，基本面复苏仍需时间：考虑到当前地产端涉及房企和居民资产负债表，

❓ 常见问题

《信用热点聚焦系列之五：信用债还要调多少？-241009-浙商证券》主要包含哪些内容?

预计未来信用债市场的调整幅度或仍有 45bp 的空间（以 AA+3Y 为例）我们认为不用对信用债市场过度悲观，预计完成调整后，会有大量资金进场，但近期仍建议待市场调整至本文预计的合理区间之后，再进场更为妥善。核心数据:预计未来信用债市场的调整幅度或仍有 45bp 的空间（以 AA+3Y 为例）;但近期仍建议待市场调整至本文预计的合理区间之后，再进场更为妥善。;我们认为不用对信用债市场过度悲观，预计完成调整后，会有大量资金进场，。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 12。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。