【平安证券】拆解债市跨年的“日历效应”-241120-平安证券
1、年末的日历效应对债市偏友好：10Y国债收益率在12月基本下行，11月则部分上行（20年、22年）。 发变量扰动：20年11月主要影响因素是永煤违约后的资金紧平衡和流动性分层，22年11月的主线择时疫情防控二十条、地产十六 条等超预期政策出台后的预期扭转、理财赎回&人民币贬值后的资金边际收紧。
报告摘要
1、年末的日历效应对债市偏友好：10Y国债收益率在12月基本下行，11月则部分上行（20年、22年）。 发变量扰动：20年11月主要影响因素是永煤违约后的资金紧平衡和流动性分层，22年11月的主线择时疫情防控二十条、地产十六 条等超预期政策出台后的预期扭转、理财赎回&人民币贬值后的资金边际收紧。
核心要点
- 证券分析师
- 0 摘要
- 1、年末的日历效应对债市偏友好：10Y国债收益率在12月基本下行，11月则部分上行（20年、22年）。
- 2、为何会有年末日历效应？
- 3、本轮的核心差异是年末的供给规模是近年来最大，但我们预计降准50BP基本支持10Y国债收益率下行。
- 4、年末机构行为偏好特征：（1）大行年末多在二级市场上加大买债，开始配置，买入的主要是国债、政金债和同业存单。
报告信息
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- 《【平安证券】拆解债市跨年的“日历效应”-241120-平安证券-18页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 3、本轮的核心差异是年末的供给规模是近年来最大，但我们预计降准50BP基本支持10Y国债收益率下行。
- （3）近年来12月中央经济工作会议对稳增长加码的表态相对克制，市场多走出
- MLF投放和OMO投放等，基本能支持10Y国债收益率下行，我们预计降准大概率落在12月上旬。
- 核心议题
常见问题
《【平安证券】拆解债市跨年的“日历效应”-241120-平安证券》主要包含哪些内容?
1、年末的日历效应对债市偏友好：10Y国债收益率在12月基本下行，11月则部分上行（20年、22年）。 发变量扰动：20年11月主要影响因素是永煤违约后的资金紧平衡和流动性分层，22年11月的主线择时疫情防控二十条、地产十六 条等超预期政策出台后的预期扭转、理财赎回&人民币贬值后的资金边际收紧。核心数据:3、本轮的核心差异是年末的供给规模是近年来最大，但我们预计降准50BP基本支持10Y国债收益率下行。;（3）近年来12月中央经济工作会议对稳增长加码的表态相对克制，市场多走出;MLF投放和OMO投放等，基本能支持10Y国债收益率下行，我们预计降准大概率落在12月上旬。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由平安证券发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 18 页。
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