2024年研究成果综述暨2025年转债投资策略：重拾信心，慢牛可期-241119-国信证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 转牛，正股驱动回归转债回报的核心，预计转债回报来源从仓位变化及条款
图 6：转债占总资产规模大于 40%产品年内回报分布 .............................................8
图 24： 2025 年各月份进入回售期的转债规模（亿元） .......................................... 15
要分为四段，截至 11 月中旬上证指数上涨 12.7%，大盘优于小盘。
信用风波，年内上涨 3.7%，最大回撤幅度为-6.23%，较其他大类资产而言表
🏷️ 核心议题: #债券#国债#信用债#债市

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报告摘要

wangyixi@guosen.com.cn 权益市场出现较大回撤，2024 年权益市场先熊后牛振幅较大，指数行情可主要分为四段，截至 11 月中旬上证指数上涨 12.7%，大盘优于小盘。

📋 核心要点(部分)

2024 年研究成果综述暨 2025 年转债投资策略
2024 年转债市场回顾
证券分析师：王艺熹
转债溢价率与债市利率的相关性趋于弱化，与价格同向变动趋势愈
2025 年转债市场大势研判：重拾信心，慢牛可期
2024 年转债首次出现的现象：1. 股债双牛时转债不再拉溢价，股熊债牛时
2.市场平均 YTM 创新高
3. 破面破债底个券数量和持续

❓ 常见问题

《2024年研究成果综述暨2025年转债投资策略：重拾信心，慢牛可期-241119-国信证券》主要包含哪些内容?

wangyixi@guosen.com.cn 权益市场出现较大回撤，2024 年权益市场先熊后牛振幅较大，指数行情可主要分为四段，截至 11 月中旬上证指数上涨 12.7%，大盘优于小盘。核心数据:转牛，正股驱动回归转债回报的核心，预计转债回报来源从仓位变化及条款;图 6：转债占总资产规模大于 40%产品年内回报分布 .............................................8;图 24： 2025 年各月份进入回售期的转债规模（亿元） .......................................... 15。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 20。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、信用债、债市等议题。