固定收益点评：化债下的投资机会-241126-国盛证券

报告摘要

根据 11 月 8 日大常委会上财政部长蓝佛安的表述，2024-2026 年三年下发 6 万亿地方债额 度用于置换隐债，另外从 2024 年开始，连续 5 年从新增地方政府专项债中安排 8000 亿元 专门用于化债，两者合计 10 万亿。

📋 核心要点(部分)

1. 2024 年 11
2. 11 月 25-29 日，预计发行特殊再融资债近 9000 亿。
3. 最后，化债将为债券带来趋势性投资机会。
4. 2023 年末城投有息债务中，债券
5. 11 月 22 日城投债券存量约 15 万亿，静态测试下将减少 18%。
6. “资产荒”继续演绎，利差或将趋势性压缩。
7. 续演绎，利差或呈现趋势性压缩。
8. 差预计将出现趋势性修复。