固定收益专题报告：历史上的债务置换-241103-国金证券

2024-11债券期货12📊 指出地方政府存量债务中通过银行免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 天津、云南、内蒙古和辽宁均突破了千亿元规模。
预计 2023 年隐性债务规模大致在 8 万亿和 17 万亿之间，假设其中 80%都能得到政府债
图表 19： 2024 年各省地方债限额-余额空间（单位：亿元）.......................................... 10
元，政府负有担保责任的债务为 3.1 万亿元，政府可能承担一定救助责任的债务为 5.5 万亿元。
投向分布来看，此轮置换债共发行 1579 亿元，主要向财力弱、债务重的区县倾斜。
🏷️ 核心议题: #债券#企业债

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报告摘要

第一轮：2015-2018 年发行地方政府置换债券。四万亿刺激计划下地方为匹配资金需求成立了大量融资平台，城投平台数量开始迅速扩张，从而带来了地方政府债务风险。

📋 核心要点(部分)

一、过去四轮地方政府债务置换复盘
2015 年 225 号文发
2019 年政府工作报告中提出“继
2019 年财政部计划探索通过
2021 年 10 月-2022 年 6 月，北上广深四地共发行了 5042 亿元特殊再融资债。
2023 年 10 月至 2024 年 9 月共发行了 1.5 万亿元特殊再融资债，重点省份中贵州、
2023 年 10 月开始多地陆续发行未披露“一案两书”专项债，募集
2023 年仅发行 3101 亿元。

❓ 常见问题

《固定收益专题报告：历史上的债务置换-241103-国金证券》主要包含哪些内容?

第一轮：2015-2018 年发行地方政府置换债券。四万亿刺激计划下地方为匹配资金需求成立了大量融资平台，城投平台数量开始迅速扩张，从而带来了地方政府债务风险。核心数据:天津、云南、内蒙古和辽宁均突破了千亿元规模。;预计 2023 年隐性债务规模大致在 8 万亿和 17 万亿之间，假设其中 80%都能得到政府债;图表 19： 2024 年各省地方债限额-余额空间（单位：亿元）.......................................... 10。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由指出地方政府存量债务中通过银行发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、企业债等议题。