金融债2025年年度策略报告：攻守兼备，兵家必争-241111-浙商证券

2024-11债券期货53📊 年商业银行免费

📄 文件全名: 《金融债2025年年度策略报告：攻守兼备，兵家必争-241111-浙商证券-53页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: ❑ 2025 年供给测算：我们预计 2025 年商业银行二永债的滚续供给规模 1.22 万亿
元，增发规模 300 亿元-3200 亿元左右，合计供给规模或在 1.2 万亿元-1.6 万亿
7809.37 亿元中，其中传统金融债就占了 72%，可谓“兵家必争之地”。
2.24%、方正证券 1Y 收益率 2.3%、中原证券 1Y 收益率 2.3%、民生证券 1Y 收
3.3 四大行 TLAC 比率仍未达标，存 9546 亿元 TLAC 缺口 ............................................................................................. 17
🏷️ 核心议题: #债券#信用债#债市#债券市场

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报告摘要

目前挖掘金融债、做金融次级债品种下沉成为了市场核心策略之一，展望 2025 年，欠配资金对金融债的挖掘力度或只增不减，就各板块的挖掘价值而言：银行二永债>券商次级债>商租债、AMC 债>保险次级债、金租债。

📋 核心要点(部分)

目前挖掘金融债、做金融次级债品种下沉成为了市场核心策略之一，展望 2025 年，欠
7809.37 亿元中，其中传统金融债就占了 72%，可谓“兵家必争之地”。
1、成交维度：二永债偏离估值成交情况能够明显反映市场转向走势，相比城投
2、估值维度：二永债估值调整和修复的速度均最快，调整速度：银行永续债＞
❑ 2025 年不赎回风险展望：银行、保险端风险扰动仍存
1、对于银行二永债，我们认为未来尾部小银行的二永债的新发或受影响，滚续
2、对于券商次级债，具有条款优势，不赎回风险始终相对较小。
3、对于保险次级债，2025 年仍存不赎回风险扰动，建议重点关注其中：已出现

❓ 常见问题

《金融债2025年年度策略报告：攻守兼备，兵家必争-241111-浙商证券》主要包含哪些内容?

目前挖掘金融债、做金融次级债品种下沉成为了市场核心策略之一，展望 2025 年，欠配资金对金融债的挖掘力度或只增不减，就各板块的挖掘价值而言：银行二永债>券商次级债>商租债、AMC 债>保险次级债、金租债。核心数据:❑ 2025 年供给测算：我们预计 2025 年商业银行二永债的滚续供给规模 1.22 万亿;元，增发规模 300 亿元-3200 亿元左右，合计供给规模或在 1.2 万亿元-1.6 万亿;7809.37 亿元中，其中传统金融债就占了 72%，可谓“兵家必争之地”。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由年商业银行发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 53。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、信用债、债市、债券市场等议题。