农林牧渔行业：通胀预期升温，全面看多农业板块-241106-华西证券

报告摘要

 饲料板块：2024年以来，原料端如玉米、小麦、大豆及豆粕价格均出现下跌行情，有利于缓解饲料企业成本端压力， 下游需求端，生猪价格从2024年5月开始明显上涨，生猪养殖维持盈利，能繁母猪存栏量缓慢恢复， 随着下游价格回暖养殖企业实现盈利，产能逐步恢复，饲料需求有望触底回升，饲料板块受益于成本下降及下游养

📋 核心要点(部分)

1. 01 饲料：下游养殖改善，利润有望修复
2. 02 生猪养殖：成本持续优化，猪价上涨带动盈利水平提升
3. 03 种植：粮价承压，政策预期&需求改善，景气有望修复
4. 04 通胀预期升温，全面看多农业板块
5. 低迷，猪企在成本端持续发力，降本显著，展望后市，我们仍对四季度猪价偏乐观，一方面天气转冷猪肉消费将迎
6. 来旺季，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少。