银行业新周期、新格局系列报告之再融资专题：打开国有大行再融资窗口有其重要性、必要性-241121-申万宏源

2024-11银行业19📊 立足于历史上国有大行最为主要的三轮再融资和近年来银行免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 根据测算，若国有大行仅依靠内生而保持核心一级资本充足率稳定，那么平均 ROE 要维持约 12%（但预
“远忧”（约 2.3%，高于国有大行平均负债成本约 30bps），也能以时间换空间在盈利筑底期夯实内生资
基于资本达标、规模增长及盈利趋势，测算此次再融资对 ROE、股息影响：① 再融资合计规模预计达万亿
企，为应对亚洲金融危机带来的不良周期，同时达标巴塞尔协议资本要求，财政部发行 2700 亿元特别国
3）2010 年，“四万亿计划”后信贷快速增长使
🏷️ 核心议题: #银行业#信贷

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报告摘要

郑庆明 A0230519090001 zhengqm@swsresearch.com 林颖颖 A0230522070004

📋 核心要点(部分)

1. 不同以往，盈利周期低点再提大行再融资 ...................... 6
1.1 复盘过去三轮大行集体再融资，风险处置并非必要条件...............6
1.2 再看本轮资本补充的根本不同：确保金融体系稳定，充分保障高质量服
1.2.1 差异一：风险面状扩散概率极低，不存在大幅剥离不良的迫切性
1.2.2 差异二：盈利能力愈发薄弱压力凸显，再融资以时间换空间
1.2.3 差异三：估值深度破净，定增或是更有效且可行的方案
2. 发行定价：虽然存在破净融资的可能性，但理应以 1 倍 PB 为
3. 定量测算：再融资对盈利、股息影响几何？

❓ 常见问题

《银行业新周期、新格局系列报告之再融资专题：打开国有大行再融资窗口有其重要性、必要性-241121-申万宏源》主要包含哪些内容?

郑庆明 A0230519090001 zhengqm@swsresearch.com 林颖颖 A0230522070004核心数据:根据测算，若国有大行仅依靠内生而保持核心一级资本充足率稳定，那么平均 ROE 要维持约 12%（但预;“远忧”（约 2.3%，高于国有大行平均负债成本约 30bps），也能以时间换空间在盈利筑底期夯实内生资;基于资本达标、规模增长及盈利趋势，测算此次再融资对 ROE、股息影响：① 再融资合计规模预计达万亿。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由立足于历史上国有大行最为主要的三轮再融资和近年来银行发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 19。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了银行业、信贷等议题。