【平安固收】2025年信用策略：供需双扩，节奏错位-241218-平安证券

 2024年市场回顾：全年看，信用债跑赢利率债，信用利差压缩，期限利差多压缩，低等级信用利差压缩最多。 新增社融和城投债供给大降是信用债牛市主因，政策引导下需求走强则加剧了信用债牛市。  信用债整体策略：25年信用债供需或均有提升，但供需的节奏并不同步。核心数据:3）金融债：关注二永债供给压力下降带来的整体性机会，以及银行合并潮和二永债展期带来的结构性机会。; 2024年市场回顾：全年看，信用债跑赢利率债，信用利差压缩，期限利差多压缩，低等级信用利差压缩最多。。

本报告由平安证券发布,发布于 2024 年。

覆盖 2024 年,全文共 27 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了债券、利率债、信用债、债市等议题。