2024年银行二永债回顾与2025年展望-二永债利差低位分化：非信用风险因子定价权的提升-241206-国泰君安
tangzhiyu028695@gtjas.com 一级发行方面，从实际发行情况来看，2024 年以来银行二永债发行 发行总量较过去 1.1-1.2 万亿发行量而言涨幅明显。
报告摘要
tangzhiyu028695@gtjas.com 一级发行方面，从实际发行情况来看，2024 年以来银行二永债发行 发行总量较过去 1.1-1.2 万亿发行量而言涨幅明显。
核心要点
- 2024 年一级发行复盘：总发行抬升，净发行走低，大小行分化 .............. 3
- 2025 年供给展望：
- 2024 年行情复盘：估值波动下行，等级利差压缩...................................... 7
- 2025 年行情展望：关注二永债信用利差的“非信用风险定价因子” ...... 8
- 展望 2025 年，我们认为二永债“大
- 13000 亿元到 15000 亿元。
- 资产荒、流动性相对充裕等利好因素下，银行二永债估值整体下降趋势不变，
- 1. 2024 年一级发行复盘：总发行抬升，净发行走低，大
报告信息
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- 《2024年银行二永债回顾与2025年展望-二永债利差低位分化：非信用风险因子定价权的提升-241206-国泰君安-11页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 2025 年二永债估值整体下降趋势不变，但在利率低位的定价可能发生分化。
- 为发行量或 13000 亿元到 15000 亿元。
- 等利好因素下，估值整体下降趋势不变，但不赎回风险在银行二永
- 力，随着对风险资本金和发债需求的下降，部分银行不赎回的可能
- 13000 亿元到 15000 亿元。
- 核心议题
常见问题
《2024年银行二永债回顾与2025年展望-二永债利差低位分化：非信用风险因子定价权的提升-241206-国泰君安》主要包含哪些内容?
tangzhiyu028695@gtjas.com 一级发行方面，从实际发行情况来看，2024 年以来银行二永债发行 发行总量较过去 1.1-1.2 万亿发行量而言涨幅明显。核心数据:2025 年二永债估值整体下降趋势不变，但在利率低位的定价可能发生分化。;为发行量或 13000 亿元到 15000 亿元。;等利好因素下，估值整体下降趋势不变，但不赎回风险在银行二永。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由险在银行发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 11 页。
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适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、信用债、债市等议题。
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