2025年财政展望：转型中的“货币”财政-241226-中信建投

zhoujunzhi@csc.com.cn 财政转型意味着新老模式切换，旧有财政框架遗留的 预 算 外债 2024 年二十届三中全会之后，中央紧接着开启了一轮近年 最大规核心数据:而预算外净融资规模显著回落，城投有息债务净增加预计 3. 1 万;政府狭义目标赤字率为 3.8%，提高 0.8 个百分点，与 2023 年并列位于历史最高水平，赤字规模为 5. 3 万亿，;广义赤字率为 8.5%，提高 1.7 个百分点，处于历史最高水平，广义赤字规模为 11.8 万亿，提高 2.85 万亿。。

本报告由中信建投发布,发布于 2024 年。

覆盖 2024 年,全文共 16 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了债券、国债等议题。