2025年宏观展望之一：积极财政，发力哪些方向？-241218-海通国际

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 第二，专项债规模有望边际扩大，预计从 2024 年的 3.9 万
债+特别国债规模有望相比 2024 年增加 2 万亿元附近。
2024 年城投债净融资规模下降 ................................................................................. 4
有所显现，增量财政资金通过四类工具扩内需、稳增长：消费品“以旧换新”
用于发力稳增长，财政支持经济的方向上或从以往的“投资”主导向 “消费”领
🏷️ 核心议题: #国债

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报告摘要

回顾 2024 年，化债是重要的财政基调。有所显现，增量财政资金通过四类工具扩内需、稳增长：消费品“以旧换新” 促消费、“设备更新”支撑制造业投资、“两重”建设和水利防灾托底基建投资，

📋 核心要点(部分)

2024 年 12 月 17 日
——2025 年宏观展望之一
2025 年这些工具有望延续。
展望 2025 年，中央财政的举债规模或适度提升，
2025 年财政或更加积极，对经济的支持力度或边际提升。
12 万亿元的化债计划继续执行外，第一，预算内赤字率或有提升，有望提升
2025 年财政方向上或从以往的“投资”主导向 “消费”领域边际倾斜。
2024 年财政对消费品“以旧换新”支持：四季度力度明显提升 .............................. 5

❓ 常见问题

《2025年宏观展望之一：积极财政，发力哪些方向？-241218-海通国际》主要包含哪些内容?

回顾 2024 年，化债是重要的财政基调。有所显现，增量财政资金通过四类工具扩内需、稳增长：消费品“以旧换新” 促消费、“设备更新”支撑制造业投资、“两重”建设和水利防灾托底基建投资，核心数据:第二，专项债规模有望边际扩大，预计从 2024 年的 3.9 万;债+特别国债规模有望相比 2024 年增加 2 万亿元附近。;2024 年城投债净融资规模下降 ................................................................................. 4。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 17。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债等议题。