2025年银行二永债年度策略：信用债利率化的必争之地-241215-申万宏源

2024-12债券期货45📊 2025年银行免费

📄 文件全名: 《2025年银行二永债年度策略：信用债利率化的必争之地-241215-申万宏源-45页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 2024年以来商业银行风险加权资产增速明显回落，各类资本充足率环比稳中有升。
年净融资或在5000亿元左右，且可能延续大行偏少、股份行和中小行更多的局势，但仍需关注银行二永债净供给出现明显缩量的可能。
1）保险：负债成本的下降或有望进一步打开未来保险机
收益率比价（3Y二级资本债/国开债）的顶部位置或在125%左右，底部在110%左右。
当前（12/13）信用利差和收益率比价为39BP和126%，在近期市场抢跑利率快速下行和自建估值模型叫停的影响下，二永债的估值性价比已有所显现。
🏷️ 核心议题: #债券#信用债

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报告摘要

证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 供给：化债背景下，银行二永债净供给可能相对偏弱。

📋 核心要点(部分)

证券分析师：黄伟平 A0230524110002
2024.12.15
展望2025年，银行二永债的净供给可能相对偏弱，中性假设下全
机构行为展望：银行二永债需求或仍有支撑。
1. 2024年市场回顾和总结
2. 供给：化债背景下，银行二永债净供给可能相对偏弱
3. 需求：传统信用债挖掘空间收缩+优质信用债利率化
4. 策略：“利率波动放大器”特征延续，择机把握机会

❓ 常见问题

《2025年银行二永债年度策略：信用债利率化的必争之地-241215-申万宏源》主要包含哪些内容?

证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 供给：化债背景下，银行二永债净供给可能相对偏弱。核心数据:2024年以来商业银行风险加权资产增速明显回落，各类资本充足率环比稳中有升。;年净融资或在5000亿元左右，且可能延续大行偏少、股份行和中小行更多的局势，但仍需关注银行二永债净供给出现明显缩量的可能。;1）保险：负债成本的下降或有望进一步打开未来保险机。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由2025年银行发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 45。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、信用债等议题。