可转债2025年度策略报告：稳旧促新，聚焦科创-241201-浙商证券

报告摘要

在权益市场 2025 年上半年交易分母端，下半年交易分子端的背景下，转债市场机会值 得期待，但是更多是自下而上的个券层面的，2025 年供需关系大概率继续维持紧张态 势，但转债估值估计难以显著提升，市场机会更多聚焦选板块、选个券中。

📋 核心要点(部分)

1. 分析师：王明路
2. 1 《转债估值还能提升吗？
3. 2024.12.01
4. 2024 年可转债的余额明显的萎缩，这是自 2020 年以来的首次，而公募机构配置
5. 2024 年可转债市场集中定价了信用风险，其中 9 月中旬左右，近 75%的转债被定
6. 展望 2025 年，
7. 整体来看，可转债的估值越来越接近 2021 年之前的水平，从估值的变化趋势来
8. 年可转债的估值处在压缩的趋势中。