能源化工行业2025年年度策略报告：能源降价周期，静待底部反转-241214-平安证券

报告摘要

能源化工行业 2025 年年度策略报告 传统能源尚处降价周期，2025 年供应稳中有增，需求回暖仍需等 待， 基本面整体偏弱，价格中枢或继续下移，但同比降幅有望收窄。

📋 核心要点(部分)

1. 2024 年 12 月 14 日
2. 2024 年动力煤市场价整体同比下行，季度环比稳中有降，下游火 电旺
3. 展望 2025 年，保供稳价仍
4. 证券分析师
5. 展望 2025 年，下游建筑钢材市场或呈现筑底乃至小幅回暖状态，
6. 链需求回暖，虽然在下游钢铁持续压产减量的大趋势和焦炭供应偏宽的
7. 展望 2025 年，供应端，OPEC+自愿减产计划可能在下半
8. 2025 年国际原油或逐步呈现供过于求的局面。