2025年1月流动性展望：政策宏观逻辑与资金微观特征的背离仍待解-250108-信达证券-19页

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 准规模可能季节性增加，或将回笼资金约 2600 亿元，但这可能仍将低于过
1 月 PSL 净归还规模约 800 亿元，同时假设 24 年 11、12 月央行对其他存款
异常高增，11 月超储率环比上升 0.1pct 至 1.4%，高于我们此前预期的
月也回归了 1.1 万亿，我们原本预计 24 年 11 月会再度回归 3000 亿，但 24
年 11 月在央行高频操作以及其他存款性公司对央行负债下降近千亿的背景
🏷️ 核心议题: #债券#国债#债券市场

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报告摘要

执业编号：S1500520050002 邮箱：liyishuang@cindasc.com CINDASECURITIESCO.,LTD

📋 核心要点(部分)

——2025 年 1 月流动性展望
2025 年 1 月 8 日
固定收益首席分析师
24 年 11 月政府存款反季节性回升，但央行对其他存款性公司债权再度
1.3%。
24 年以来，央行对其他存款性公司债权异常高增的现象都出现在季
24 年 11 月货币发行环比增幅也略
24 年 12 月货币发行季节性增加，或将回笼资金约 3800 亿元

❓ 常见问题

《2025年1月流动性展望：政策宏观逻辑与资金微观特征的背离仍待解-250108-信达证券-19页》主要包含哪些内容?

执业编号：S1500520050002 邮箱：liyishuang@cindasc.com CINDASECURITIESCO.,LTD核心数据:准规模可能季节性增加，或将回笼资金约 2600 亿元，但这可能仍将低于过;1 月 PSL 净归还规模约 800 亿元，同时假设 24 年 11、12 月央行对其他存款;异常高增，11 月超储率环比上升 0.1pct 至 1.4%，高于我们此前预期的。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由233505发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 19。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、债券市场等议题。