2025年大类资产与机构配置行为年度展望：权益仍是配置重心，债券黄金注重交易策略-250115-招商证券

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📄 文件全名: 《2025年大类资产与机构配置行为年度展望：权益仍是配置重心，债券黄金注重交易策略-250115-招商证券-28页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 益率拆解的框架入手预测 A 股全年收益水平：1）由于当前 A 股 ERP 极高，
深 300 和中证 800 中性收益率预期约为 9.01%和 5.47%。
场 2025 年偏低的盈利增长预期。
位数为 3 元左右，有 81%的转债价格低于理论定价值，转债估值普遍偏低。
险需求下降，则可考虑适当减配。
🏷️ 核心议题: #债券#债市#债券市场

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报告摘要

——2025 年大类资产与机构配置行为年度展望 2024 年，国内各类资产走势多有波折，但最终均录得不错的收益。回撤后在 2 月和 9 月显著反弹；

📋 核心要点(部分)

2025 年 1 月 15 日
——2025 年大类资产与机构配置行为年度展望
2024 年，国内各类资产走势多有波折，但最终均录得不错的收益。
立足当下，展望未来，2025 年各类
权益展望：A 股港股中性情况下均谨慎看多，具有中期配置价值。
债券展望：利率市场定价较为充分，关注交易类策略与类固收产品。
转债展望：估值仍有提升空间。
黄金展望：中长期视角估值偏贵，但短期避险需求支撑价格。

❓ 常见问题

《2025年大类资产与机构配置行为年度展望：权益仍是配置重心，债券黄金注重交易策略-250115-招商证券》主要包含哪些内容?

——2025 年大类资产与机构配置行为年度展望 2024 年，国内各类资产走势多有波折，但最终均录得不错的收益。回撤后在 2 月和 9 月显著反弹；核心数据:益率拆解的框架入手预测 A 股全年收益水平：1）由于当前 A 股 ERP 极高，;深 300 和中证 800 中性收益率预期约为 9.01%和 5.47%。;场 2025 年偏低的盈利增长预期。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 28。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、债市、债券市场等议题。