债券市场投资框架利率篇：冰雪待融-方正证券2017年宏观研究报告

报告摘要

本报告由方正证券首席经济学家任泽平团队撰写，系统构建了债券市场投资框架（利率篇），核心观点是当前市场处于“流动性急杀阶段”，并预测期限利差先升后降，“货币发行”增速见顶回落是行情反转的关键变量。报告提出债券市场三阶段模型（蜜月期、初步压力期、最强压力期），结合经济运行周期、流动性周期和货币政策周期，为投资者提供清晰的择时框架。适合债券基金经理、宏观研究员、固定收益分析师、金融从业者及投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 经济运行周期与债券市场
2. 流动性周期三阶段
3. 债券市场三阶段（蜜月期、初步压力期、最强压力期）
4. 期限利差分析
5. 当前市场判断