票息保护不足，择时重于择券-250105-浙商证券
dujian@stocke.com.cn ◼ 周观点：票息保护不足，择时重于择券 研究前提：低利率环境和资产荒逻辑持续演绎，信用债收益率持续突破新低。
报告摘要
dujian@stocke.com.cn ◼ 周观点：票息保护不足，择时重于择券 研究前提：低利率环境和资产荒逻辑持续演绎，信用债收益率持续突破新低。
核心要点
- 1、跨年担忧解除：跨年行情已过，从对于跨年行情的抢跑，到跨年行情后的增配，均在延续
- 2、股跌债涨：受特朗普1月20日就任预期、业绩预告偏弱预期影响，权益市场大跌
- 3、技术面：市场突破阻力位后快速下行， 30年国债突破1.95%、10年国债突破1.7%后，均快速下行，二永债也快速跟随。
- 1、低风险偏好:大行二永已突破止盈点位，建议优选3-5年
- 2、中等风险偏好:中小行二永如天津银行、湖南银行、泸州银行等仍有较好性价比
- 3、高风险偏好:低等级弱城投拉久期到5年，票息保护足，且大概率能获得一定资本利得
报告信息
- 文件全名
- 《票息保护不足，择时重于择券-250105-浙商证券-36页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 3、技术面：市场突破阻力位后快速下行， 30年国债突破1.95%、10年国债突破1.7%后，均快速下行，二永债也快速跟随。
- 市场交易逻辑：债市整体呈现出无利空则大涨，有利空则小调的环境，预计后续市场波幅加大，但基本面数据大幅改善前，政策逻辑出
- 过去一周总结：权益大跌债市大涨，市场表现：二永＞利率＞城投；
- 2、股跌债涨：受特朗普1月20日就任预期、业绩预告偏弱预期影响，权益市场大跌；
- 后市策略：短期内，债市整体晴雨情况整体取决于权益市场何时企稳；
- 核心议题
常见问题
《票息保护不足，择时重于择券-250105-浙商证券》主要包含哪些内容?
dujian@stocke.com.cn ◼ 周观点：票息保护不足，择时重于择券 研究前提：低利率环境和资产荒逻辑持续演绎，信用债收益率持续突破新低。核心数据:3、技术面：市场突破阻力位后快速下行， 30年国债突破1.95%、10年国债突破1.7%后，均快速下行，二永债也快速跟随。;市场交易逻辑：债市整体呈现出无利空则大涨，有利空则小调的环境，预计后续市场波幅加大，但基本面数据大幅改善前，政策逻辑出;过去一周总结：权益大跌债市大涨，市场表现：二永＞利率＞城投；。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由中小行二永如天津银行发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 36 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了国债、信用债、债市等议题。
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