债市专题报告：三重视角看当前资金面-250104-浙商证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 图 8：春节前两周一般国股行融出略下降 .................................................................................................................................... 8
结合央行四季度货币政策例会核心点，以及央行近期短期、中长期的流动性操作，
税期会导致资金面收敛，其中影响深浅核心集中在缴税量和缴税时间点，展望后
图 1：近期央行核心在回笼流动性 ................................................................................................................................................ 6
🏷️ 核心议题: #债券#信用债#债市#债券市场

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报告摘要

基于“央行态度、1 月税期、春节取现”等视角进行分析，近期央行流动性态度边际收敛，关注后期是否出现“广义流动性宽松，狭义流动性低于预期”的可能，对应资金面判断和前期一致，若无降准，则最终资金结果可能是“量稳价高”，结合季节性规律，

📋 核心要点(部分)

基于“央行态度、1 月税期、春节取现”等视角进行分析，近期央行流动性态度边际收
分析师：汪梦涵
1 《银行监管指标拆解（上
2 《超长期信用债走势怎么
3 《春季躁动下的市场走势与
税期会导致资金面收敛，其中影响深浅核心集中在缴税量和缴税时间点，展望后
春节取现会导致资金面收敛，取现时间点相对分布不均匀，展望后续，2025 年
1 近期央行态度是否发生边际切换？

❓ 常见问题

《债市专题报告：三重视角看当前资金面-250104-浙商证券》主要包含哪些内容?

基于“央行态度、1 月税期、春节取现”等视角进行分析，近期央行流动性态度边际收敛，关注后期是否出现“广义流动性宽松，狭义流动性低于预期”的可能，对应资金面判断和前期一致，若无降准，则最终资金结果可能是“量稳价高”，结合季节性规律，核心数据:图 8：春节前两周一般国股行融出略下降 .................................................................................................................................... 8;结合央行四季度货币政策例会核心点，以及央行近期短期、中长期的流动性操作，;税期会导致资金面收敛，其中影响深浅核心集中在缴税量和缴税时间点，展望后。

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覆盖 2025 年,全文约 10。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、信用债、债市、债券市场等议题。