【平安固收】境外债市图谱之一TIPS：通胀预期上行的背后-250225-平安证券

 TIPS基本特征：通胀保护债券（Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS）是由美国财政部发行的与通胀挂钩的债券，具有浮动本金和 本金的调整与未季调的CPI-U挂钩，每期利息支付额=经通胀比率调整后的本金×固定票面利率。 在包含黄金、商品在内的抗通胀资产中，0-5Y TIPS与通胀相关性较大且波动性较低，是良好的对冲通核心数据:目前TIPS余额占全部可交易国债的7%左右，由于市场规模较小，其相比普通国债流动性较低。; 近期盈亏平衡通胀率上涨的背后：近期盈亏平衡通胀率快速上涨，已普遍位于21年以来的80%分位数左右，其中0-5Y区间涨幅最大。;忧预计将在上半年持续下去，关税冲击面临加码的风险，TIPS相对普通国债仍有价值，可选择4-5Y等相对具有性价比区间逢高买入。。

本报告由投资咨询发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文共 27 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了债券、国债、债市等议题。