1月固定收益月报：中短端修复可期，长端待政策指引-250211-山西证券

云水翻腾，债牛未尽-2025 年利率债投资 1 月债市总体震荡运行，月初债市在做多情绪延续下，走出年初开门红行情， 而后震荡整理，收益率未突破月初低点，符合我们 1 月 9 日发布的《12 月核心数据:逆回购规模为 17000 亿元，其中，3 个月（91 天）操作量为 12000 亿元，6;本月新发行信用债总规模 14550.96 亿元，总偿还量 11696.98 亿元，净融资;40bp-50bp 明显下降，并且曲线隐含的 9 个月后至 1 年的七天回购远期利率。

本报告由初是银行发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文共 14 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。