2月信用策略：重配置价值，待交易价值-250210-国盛证券

报告摘要

重配置价值，待交易价值——2 月信用策略 1 月债市交易围绕央行决心稳汇率、监管关注债市风险、资金面偏紧等因素，短端利率明显调 整，长端先下后上窄幅震荡，曲线走平。

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 02
2. 1 月债市交易围绕央行决心稳汇率、监管关注债市风险、资金面偏紧等因素，短端利率明显调
3. 1 月信用债走势略强于利率债，短期信用债调整幅度小于利率债，低等级信用债补涨，中长期、
4. 2025 年 1 月信用利差震荡，从当前票据利率数
5. 2024 年
6. 11 月下旬以来，非银同业存款协议点燃债市做多热情，利率债收益率迅速下行，但信用债跟随
7. 2 月以上制约因素将边际缓解，考虑到季节性因素、稳汇率的掣肘、当前信用利差偏高，2 月
8. 趋势性收窄可能要等到 3、4 月份。