中资境外债系列报告之三：把握静态收益，积极布局短久期资产-250222-申万宏源
黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 张晋源 A0230123040002
报告摘要
黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 张晋源 A0230123040002
核心要点
- 1.1：一级市场：降息预期反复，境内外利差高企，供给持续承压 ....... 4
- 1.2：二级市场：全年收益震荡走高，高收益表现较好 ............................ 6
- 2.针对中资美元债市场的几点思考 ...................................... 8
- 2.1：市场利率：核心通胀数据超预期走强，市场一致预期美联储降息路
- 2.2：供给分析：成本高企叠加政策收紧，2025 年中资美元债供给预计
- 2.3：需求分析：配置需求高但额度受限，监管严格限制城投美元债投资，
- 2.4：利差分析：利差已处于近年低位，进一步下探空间有限............. 13
- 3.中资美元债市场投资策略分析 ....................................... 14
报告信息
- 文件全名
- 《中资境外债系列报告之三：把握静态收益，积极布局短久期资产-250222-申万宏源-19页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- [4.30%-4.50%]，全年呈先上后下态势，短期下行空间不大。
- 2）成本高企叠加政策收紧，2025 年中资美元债供给预计持续承压：境内外融资成本分化背景下，
- 内债偿还境外债已有落地实例，预计 2025 年中资美元债供给仍旧承压。
- 3）配置需求高但额度受限，监管严格限制城投美元债投资，预计可参与资金仍然有限：境内“资产
- 127.56BP、108.01BP，均处 2023 年以来 2%分位数以下，增量资金额度紧张，且政策监管持续趋
- 核心议题
常见问题
《中资境外债系列报告之三：把握静态收益，积极布局短久期资产-250222-申万宏源》主要包含哪些内容?
黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 张晋源 A0230123040002核心数据:[4.30%-4.50%]，全年呈先上后下态势，短期下行空间不大。;2）成本高企叠加政策收紧，2025 年中资美元债供给预计持续承压：境内外融资成本分化背景下，;内债偿还境外债已有落地实例，预计 2025 年中资美元债供给仍旧承压。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 19 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、债市等议题。
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