【宏观快评】1-2月财政数据点评：开年财政的四个特征和启示-250326-华创证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 1-2 月广义财政收入同比-2.9%，12 月同比 14%；
1-2 月广义财政支出同比 2.9%，
一是公共财政收入罕见开年负增（-1.6%，预算目标为 0.1%），一次性因素和
中国财政政策执行情况报告》提到“国内需求不足、工业生产者出厂价格下降
二是二本账收入开年降幅达双位数（-10.7%），和预算收入目标（0.7%）差距
🏷️ 核心议题: #债券#国债#信用债

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报告摘要

三、勉力“中支出”——财政客观力度有限，重点保障科技民生，基建受挤压 “低收入”和“高赤字”的结果，是勉力的“中支出” 从支出结构（一本账）看，开年重点保障科技（+10.6%）

📋 核心要点(部分)

一、开年“低收入”——或强化全年“科技股友好型”财政 ..................................... 5
三、勉力“中支出”——财政客观力度有限，重点保障科技民生，基建受挤压 ..... 7
四、赤字债快、专项债慢——开年财政偏向支持消费，二季度或加码投资 ............. 8

❓ 常见问题

《【宏观快评】1-2月财政数据点评：开年财政的四个特征和启示-250326-华创证券》主要包含哪些内容?

三、勉力“中支出”——财政客观力度有限，重点保障科技民生，基建受挤压 “低收入”和“高赤字”的结果，是勉力的“中支出” 从支出结构（一本账）看，开年重点保障科技（+10.6%）核心数据:1-2 月广义财政收入同比-2.9%，12 月同比 14%；;1-2 月广义财政支出同比 2.9%，;一是公共财政收入罕见开年负增（-1.6%，预算目标为 0.1%），一次性因素和。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 19。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、信用债等议题。