【宏观专题】财政三个关切思辩：规模、缺口、乘数-250324-华创证券

2025-03债券期货13📊 但每年政府性基金免费

📄 文件全名: 《【宏观专题】财政三个关切思辩：规模、缺口、乘数-250324-华创证券-13页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 的确，将 2025 年两本账支出目标加总，规模超过 42 万亿，对应增速是 9.3%；
Q2、今年新增政府债券规模达到 11.86 万亿元，比去年增加 2.9 万亿元，是否
Q1、今年广义财政支出能增长 3.6 万亿，增速能到 9.3%？
万亿，高估广义财政支出增速 3~10%不等；
实际财政力度或贴近经济：广义财政支出或增长约 1.6 万亿（而非 3.6 万亿），
🏷️ 核心议题: #债券#国债

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报告摘要

今年财政预算“大数”基本符合市场预期，但交流中发现，市场对今年财政“有响对今年财政的方向感知，通过三组问答可以厘清： Q1、今年广义财政支出能增长 3.6 万亿，增速能到 9.3%？

📋 核心要点(部分)

2025 年 03 月 24 日
核心结论
这种测算的结论，是今年财政将
一、今年广义财政支出能增长 3.6 万亿，增速能到 9.3%？
此外，二本账收入还存在不确定性，需要作情景分析，直接假设完成预算也不
二、新增政府债增长 2.9 万亿，相当于广义赤字率提升 2 个百分点？
证券分析师：张瑜
证券分析师：高拓

❓ 常见问题

《【宏观专题】财政三个关切思辩：规模、缺口、乘数-250324-华创证券》主要包含哪些内容?

今年财政预算“大数”基本符合市场预期，但交流中发现，市场对今年财政“有响对今年财政的方向感知，通过三组问答可以厘清： Q1、今年广义财政支出能增长 3.6 万亿，增速能到 9.3%？核心数据:的确，将 2025 年两本账支出目标加总，规模超过 42 万亿，对应增速是 9.3%；;Q2、今年新增政府债券规模达到 11.86 万亿元，比去年增加 2.9 万亿元，是否;Q1、今年广义财政支出能增长 3.6 万亿，增速能到 9.3%？。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由但每年政府性基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债等议题。