【华福固收】反弹止盈还是择机追涨-250323-华福证券

2025-03债券期货23免费

📄 文件全名: 《【华福固收】反弹止盈还是择机追涨-250323-华福证券-23页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 宽松预期，1.8%的资金利率大概对应 2.1-2.15%左右的 1Y 存单利率，当前 1Y 存单利率在 1.93%左右，处于下行空间不大
同时也有上行空间的状态（如果资金利率中枢在未来长时间都保持在 1.8%，不排除市场宽松预期可能会逐步消退）。
冲，这一策略在 3 月可以逐步配置（建议利差在 25-30BP 左右配置），预计在 4 月有明显获利的可能性。
预计后续资金面再度像 1-2 月持续紧张的概率不大，资金利率保持稳定的概
但考虑近期央行在净投放 3 天后又再度净回笼，预计资金利率即使宽松，
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债#信用债

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报告摘要

首先对于短端利率来说，此前在资金面持续收敛时，整体收益率曲线大幅变平，短端利率上行较多，长端利率也跟随上行，债券利率单边下行的预期得到了修正。预计后续资金面再度像 1-2 月持续紧张的概率不大，资金利率保持稳定的概

📋 核心要点(部分)

2025 年 3 月 23 日
分析师:
2.在等待过程中看到较好的配置性买点则可以对债市更乐观一些，可以观察 4 月资金利率
10 年国债方面，当前主力券还是 240011，短时间切换的可能性不高，但考虑 240011 已经成为老券较长时间，
30 年国债方面，由于 250002 流动性提高情况不理想，故近期表现不如活跃券 2400006，但
250002 赔率目前稍好一些。
2.从曲线交易维度，考虑收益率曲线已经较为平坦，如果资金水平继续维持在 1.8%虽然可能会导致收益率曲线继续变
3.在期货另类策略上，可以考虑两个策略：（1）短端信用在当前依然具有持有价值，考虑短端国债利率较低，且国债期

❓ 常见问题

《【华福固收】反弹止盈还是择机追涨-250323-华福证券》主要包含哪些内容?

首先对于短端利率来说，此前在资金面持续收敛时，整体收益率曲线大幅变平，短端利率上行较多，长端利率也跟随上行，债券利率单边下行的预期得到了修正。预计后续资金面再度像 1-2 月持续紧张的概率不大，资金利率保持稳定的概核心数据:宽松预期，1.8%的资金利率大概对应 2.1-2.15%左右的 1Y 存单利率，当前 1Y 存单利率在 1.93%左右，处于下行空间不大;同时也有上行空间的状态（如果资金利率中枢在未来长时间都保持在 1.8%，不排除市场宽松预期可能会逐步消退）。;冲，这一策略在 3 月可以逐步配置（建议利差在 25-30BP 左右配置），预计在 4 月有明显获利的可能性。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 23。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。