【华福固收】债券买点在哪里-250316-华福证券

报告摘要

首先从短端利率定价维度来说，考虑当前 7 天资金利率在 1.8%左右保持稳定，又因为 1.8%的资金利率明显高于政策利 率 1.5%且也高于短端利率品种，在资金利率稳定偏收敛的情况下，如果投资者逐步下调货币政策在短时间宽松的概率， 执业证书编号： S0210524040003

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 3 月 16 日
2. 分析师:
3. 2.考虑到短时间信贷增长还有一定压力，最新 2 月信贷数据继续下降，如果 3 月信贷
4. 延续当前趋势，那么投资者可能会重新提高对于政策放松的预期，推后的降息也可能会落地，这一点在 4-5 月可以观察
5. 3.在没有降息预期，也没有看到资金宽松的情况下，如果长端利率调整到具有绝对性价比的位置也可以考虑配置性买入，
6. 在信用债方面，当前整体信用的 carry 明显增厚，1-2Y 信用作为底仓的价值较高，如果资金水平维持现状或者进一步宽
7. 10 年国债方面，当前主力券还是 240011，短时间切换的可能性不高，但考虑 240011
8. 30 年国债方面，目前 2400006-250002 利差在 1.5BP 左右，后续需要关注 250002 流动性在续发后的增强情况。