【信用债观察】25年两会中的三个信用债密码-250309-平安证券

今年两会中提到的化债政策稍倾向于发展，之后城投债融资或小幅上升。 25年政府工作报告提到“坚持在发展中化债、在化债中发展”，和24 年政府工作报告提到的“统筹化债与发展”较为类似，但是今年对发展的重视更多，例如提到支持退重点省份以打开新的投资空间。核心数据:今年的这批5000亿元特别国债，可能会优先支持交行、邮储和农行，以将其核心一;今年的这批5000亿元特别国债，可能会优;近期公布的PMI数据环比上行且进入扩张区间，与此同时银行间资金利率维持高位，央行讲话又降低了市场对。

本报告由投资咨询发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文共 10 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了债券、国债、企业债、信用债等议题。