广发宏观：建筑业景气度与融资价格，一种固收择时框架-250314-广发证券
利率取决于资金供给和需求，所以逻辑上来说，国民经济中融资需求较高的部门会对利率影响较大。 告《修复结构性失衡：2025 年货币环境展望》中，我们详细阐述了这一框架：低融资需求的部门比如出口带动 高融资需求的部门比如建筑业带动经济时，利率往往偏高。
报告摘要
利率取决于资金供给和需求，所以逻辑上来说，国民经济中融资需求较高的部门会对利率影响较大。 告《修复结构性失衡：2025 年货币环境展望》中，我们详细阐述了这一框架：低融资需求的部门比如出口带动 高融资需求的部门比如建筑业带动经济时，利率往往偏高。
核心要点
- 2025 年 3 月 14 日
- 分析师：
- 告《修复结构性失衡：2025 年货币环境展望》中，我们详细阐述了这一框架：低融资需求的部门比如出口带动
- 我们在前期报告《修复结构性失衡：2025 年货币环境展望》中介绍了一个“名义增长、债务需求与资产价格”
- 2023 年下半
- 体趋势高度一致
- 次单边 HP 滤波技术降噪后，单一建筑业 PMI 趋势项能解释 61%利率趋势变化
- 首先，直接观测建筑业 PMI 与 10 年期国债利率走势，可以看到整体趋势高度一致。
报告信息
- 文件全名
- 《广发宏观：建筑业景气度与融资价格，一种固收择时框架-250314-广发证券-24页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 我们在前期报告《修复结构性失衡：2025 年货币环境展望》中介绍了一个“名义增长、债务需求与资产价格”
- 的理解框架，指出 2023 年下半年以来，利率对名义增长的“脱敏”可能与经济结构性失衡有关。
- 驱动名义增长时，资金需求会偏弱，利率相对名义增长的定价会偏低。
- 二是建筑业 PMI 进行同比差分处理后的序列“峰-谷”与利率“顶-底”相对契合；
- 次单边 HP 滤波技术降噪后，单一建筑业 PMI 趋势项能解释 61%利率趋势变化；
- 核心议题
常见问题
《广发宏观：建筑业景气度与融资价格，一种固收择时框架-250314-广发证券》主要包含哪些内容?
利率取决于资金供给和需求，所以逻辑上来说，国民经济中融资需求较高的部门会对利率影响较大。 告《修复结构性失衡：2025 年货币环境展望》中，我们详细阐述了这一框架：低融资需求的部门比如出口带动 高融资需求的部门比如建筑业带动经济时，利率往往偏高。核心数据:我们在前期报告《修复结构性失衡：2025 年货币环境展望》中介绍了一个“名义增长、债务需求与资产价格”;的理解框架，指出 2023 年下半年以来，利率对名义增长的“脱敏”可能与经济结构性失衡有关。;驱动名义增长时，资金需求会偏弱，利率相对名义增长的定价会偏低。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由陈礼清并非香港证券及期货发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 24 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、企业债、利率债等议题。
继续阅读
查看全部 →