宏观简评：德国财政大转向，趋势和影响-250320-中信建投

报告摘要

本轮德国财政大转，有三大举措：①突破限制，增加国防开支； ②设立 5000 亿欧元基础设施特别基金 ； 财政扩张最快 2026 年落地，预计撬动德国 GDP 1~2pct，提振中国出口不足 0.2 pct。

📋 核心要点(部分)

1. 德国财政大转向，趋势和影响
2. 分析师：周君芝
3. 3 月 18 日，德国联邦议会以超过三分之二的多数票通过了一项千亿欧元财政方案。
4. 2.84%（3 月 18 日），上升 38 个 BP。
5. 一、本轮财政刺激主要有三块内容。
6. 2009 年德国将“债务刹车”制度写入《基本法》
7. 2022 年四季度至今，德国 GDP 增速已有 6 个季度为负。
8. 0.35%的额外结构性债务空间，以应对各种财政需求。