天然气行业深度报告：全球LNG供需趋松，气价中枢趋势向下-250319-国泰君安

报告摘要

随着全球 LNG 市场供需逐步趋于宽松、贸易流 动性提升，亚洲、欧洲气价中枢有望下行。 背靠中石油拥有上游资源优势，高工业用户占比与积极布局中西部，

📋 核心要点(部分)

1. 2.1. 国际气价回归常态区间，亚太地区引领全球天然气需求增长 ............. 3
2. 2.2. 中国天然气需求高增速，LNG 进口量持续增长 ................................... 4
3. 3. 北美引领全球 LNG 产能增长，供需格局趋于宽松 .................................... 5
4. 3.1. 美国是最大产气国，LNG 已成为全球最主要的天然气贸易方式........ 5
5. 3.3. 因 LNG 供需趋于宽松及流动性提升，亚、欧气价中枢或下行........... 7
6. 3.3.1. 预计 2025 年全球 LNG 供需仍维持紧平衡，但远期趋于宽松...... 7
7. 3.3.2. 全球 LNG 合同呈现新特点，为 LNG 贸易注入更多流动性 ......... 9
8. 4. 脆弱的天然气现货市场凸显 LNG 长协竞争优势 ...................................... 10